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意大利债务危机or欧洲债务危机?

2018年3月6日    Tags: ,

据俄罗斯卫星网报道,当地时间3月5日,意大利2018年议会选举投票统计结果出炉,以意大利前总理贝卢斯科尼所领导中右联盟获得了超过37%的选票,赢得了大选的最终胜利;但是值得注意的事意大利本届大选五星运动党作为单一党派得股票率最高,为30%左右,成为了意大利第一大政党;前总理伦齐所领导的中左联盟得票率为23.42%败北;中右联盟以37%以上的选举成绩,成为了意大利最大的政党联盟。大选的结果不仅显示了欧元区日益强大的反欧盟势力,同时也将欧元区存在的债务问题再次引入大家的视野,以下是关于欧元区债务相关的经济情况你需要了解的图。

一. 债务占比GPD 60%的红线形同虚设

欧盟对其成员国对政府财政赤字和公共债务对GDP的占比方面分别设置了3%和60%的关键限制。下图为欧盟成员国各自债务占其GDP的数据情况。

欧洲债务危机

(数据来源:trading economic)

但是根据上图表的数据显示可以看出,该数字限制形同虚设,其中公共债务占总GDP超过60%的国家就有15个,占28个欧盟成员国的一半以上,其中作为欧盟的第三大经济体的意大利,其数据为131.5%,紧随之前发生债务危机的希腊的179.00%,其中过百的还有葡萄牙和塞浦路斯两国,当然这无疑显现出来了欧盟的债务问题的严重性。

一. 银行资产负债表递减趋势

在债务占比过百的4个国家,除了都有高的债务问题,

还存在一定的共性。此处塞浦路斯数据不全,其他三个国家(意大利、葡萄牙、希腊)银行的资产负债表如以下几图所示,自2014年以来都呈现出递减的趋势。不断增加的债务和不断减少的资产,这不由得让人想到希腊债务危机时发生的银行挤兑现象。

希腊

意大利债务危机

意大利

欧洲债务危机

外汇基本面

三. 持续的收支不平衡

在债务过百的4个国家当中,以下4图为四国的近些年的贸易情况,近10年的时间里,除了意大利能够时常保持贸易顺差,其他三个国家近10年内都为贸易逆差,这无疑是造成债务不断增加的原因之一。

欧洲债务危机

意大利作为欧盟目前的第三大经济体,其经济体制相对其他几国来说会更佳多元化,收入来源更多则分摊了收入压力,加强了偿债能力,这也是为什么即使意大利债务问题如此严重,但是根据其经济、就业等各项数据都没有看出收入和负债的相关性,并且在2017年多家信用评级机构将其等级从BBB消极观望转为平稳。这中间收支不排除贪腐等情况的发生和意大利的高福利给政府带来的巨大开支。而其他几个国家如果不能进行经济体制的改革,很有可能会进一步加大债务问题。

综上所述,我们看到了除希腊、意大利以外的两个国家严重的债务问题,他们的情况形同于希腊但严重于意大利,在债务危机来临之前,似乎他们更需要得到迫切的改善。不得不说意大利债务危机很可能晚于塞浦路斯和葡萄牙可能引发的欧洲债务危机。同时需要值得一提的是,美国由于税改,政府收入的减少,当前债务占GDP比值也在不断上升,很可能全球债务危机下一次金融危机。

以上内容骑士桥学院授权英诺发布

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