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INFINOX英诺:美联储加息,美元不涨反跌,特朗普反成最大赢家?

2018年1月22日    Tags: ,

不知不觉特朗普已经就职美国总统一年多了,或许还是很多人在嘲讽特朗普不太像一个像样的总统,可能却没有意识到期已经达到了其“弱势美元”的主要目标。2017年可谓是特朗普与美联储里应外合配合得恰到好处,特朗普更是将“商人”狡猾的从政方法运用得活灵活现。

我们回顾2017年最初的局势,特朗普并不希望美联储连续性的加息推高美元,其希望推崇弱势美元来推动美国的的经济,以推动外需。自其上台以来,美元指数也确实走了连续性下跌趋势,如下图1.1美元指数走势图所示。

美元指数走势

在2017年,美联储加息并没有对美元指数达到该有的提振作用,但是特朗普在美元走弱方面上倒是功不可没。在2016年11月特朗普确定上台后,市场对特朗普大选当中的各种改革计划所振奋推升美元指数至103.59,这波上涨使得美元超买。美元指数在随后的下跌当中,除了欧元走强原因,特朗普行情影响也很重要。其特朗普在做事上是雷厉风行,上台就退出了TPP,但随后的医改失败和“通俄门”等事件给美元带来各种负面影响,其对舆论巧妙地运用,外汇市场的大量投机者还是很买账的,使得美元在嘴炮执政下行程了弱势美元格局。但是不知大家是否看出来美联储和特朗普的里应外合,加息了,美元不涨却跌了,弱势美元会刺激出口,这正是特朗普所想要的。

TPP

在2018年里,美元指数可能仍然在基建、连续加息、医改大背景下震荡下行,这主要是因为市场的投机者对此类利好的动能不足。美联储的连续加息已经不能给市场带来更多的热情,而基建和税改方面虽然对就业上面会有进一步的推进,但是对于政府来说,相当于收入减少而支出在加大,唯一可能减少开支的医改又面临着重重困难,这就意味着2018年美国政府财政预算是不断加大的。1月20日,美国政府更是因为支出的加大,参议院否决了一项临时拨款法案,目前美国政府处于被迫关门的状态,具体的开门时间待定,直至参议员通过下一次拨款才可行。在2018年里,如果基建实施,加大的支出可能导致美国政府面临多次关门风险。

在以上的政治和经济背景情况下,美元指数很大可能性将会进一步下行,即使美国的就业达到饱和,薪资上涨空间不足,美元的下行会造成进口成本上升,就如同英镑走弱带来的通胀上行。下图是美国通胀水平,一直在2%附近,如果美元走弱推动通胀,就又能使得美联储能够在2%通胀目标上继续加息。这样的一个过程就完美地呈现了美联储和特朗普要加息又要弱势美元的过程。虽然过程看上去不太好看,看似特朗普出了很多丑,但是其执政风格却能达到一个经济学没办法达到的矛盾过程。

美指90关口

目前美元指数在90关口获得一定的支撑,多头上方第一个压力位置90.7-90.8附近,近期可能90-90.8附近震荡,如果进一步上行,上方强压位置在92.5附近,年内中长期角度出发,美元指数将会以弱势美元为主,年内可能会到达下图美元指数走势图87-89之间。而对应欧元可能到达1.26-1.27之间。另外,如果年内欧洲央行实施了加息或者退出QE方面的收紧政策,美元指数在2019年将会进行一个价值回归,回归至2016年94-98水平。

美指94-98

文章由骑士桥学院授权发布

 

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